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讯(记者 万宇)广发医药精选拟任基金经理王瑞冬近日接受记者采访时分析认为,医药长期受益于人均GDP提升和人口老龄化趋势,需求增长确定性较高。同时,中国医药生物产业的竞争力正从成本领先或者产业链的集成效率,向创新药、高端医疗器械等方向发展。除了基本面,还有一个支撑因素是机构持仓占比,目前机构在医药板块仍处于低配水平,未来配置需求或许会提升。选股上,他重点关注“三低长尾行业龙头”。
事实上,医药生物板块正在成为北向资金布局的阵地。据统计,截至5月31日,医药生物板块在最近一月和最近三个月的时间里,分别获北向资金净买入20.92亿元和103.74亿元,在申万一级行业中排名第5和第3位,同期北向资金分别净卖出44.30亿元、净买入308.45亿元。
统计显示,截至今年5月末,中证医药指数的估值水平处于近10年的10%分位数左右,申万二级细分子行业的估值也处于历史较低区域。中长期看,哪些细分领域有较好的投资机会?对此,王瑞冬介绍,医药行业是一个大而全的行业,虽然行业的供需格局很好,但行业整体增速或降低,预计是以结构性行情为主导。
在此背景下,王瑞冬主要关注三方面的投资机会:一是制药装备、药用辅料、药用包材等制药业上游供应链,它们的下游是药企或高校研发端,受政策影响而降价的压力几乎没有;二是保健品、品牌OTC药品、家用医疗器械等非医保支付的消费属性产品,中长期有望保持相对稳定的增长;三是具有国际化优势的公司,受国内政策影响较小。
具体到选股上,他重点关注“三低长尾行业龙头”。“三低”是指低政策敏感度、低持仓拥挤度和低估值,其中低估值是指估值分位数比较低或者是绝对估值比较低。“长尾龙头”则指细分领域的行业龙头,这种公司的市值体量也许不是很大,但其属于细分赛道竞争优势突出的龙头公司,增长确定性比较高。他希望选一批这样的细分行业龙头,通过企业的稳定成长来获取Alpha。
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